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課程背景：

一提起私募股權投資基金，大家可能第一個想到的就是高回報，的確，動輒百倍甚至千倍的回報，讓私募股權投資基金也被稱為資本市場皇冠上的明珠，從傳統美元基金IDG、KKR到近幾年在國內風生水起的私募大佬紅杉、高領，私募基金在近些年來受到的關注越來越多，尤其在經濟逐步轉型、整體增速開始放緩，產業結構不斷升級轉換的過程中，私募股權投資基金一方面為實體經濟的發展注入了非常重要的資本力量，另一方面其高回報也越發受到高凈值人群以及機構客戶的青睞，成為了這類群體資產配置中必不可少的一個部分。

那么，有一組數據啊也能反映出私募股權投資基金在整個資本市場上的地位，截至到目前為止，在科創版上市的企業中，有近九成的公司在發展過程中曾經獲得過私募股權投資基金的投資，由此可見，私募基金的重要程度。無論未來您是在企業里，代表公司作為融資方對接私募投資機構，還是去私募基金從業，都能夠從本次課程中收獲你所希望得到的內容。

本課程《私募股權基金及投資實務》主要分析企業融資的主要問題，私募股權基金運作模式與操作要點，同時針對目前熱門的并購基金，產業基金進行深入講解與案例分析，構建企業或金融機構對私募股權基金產品的體系化學習課程，尤其對正要與私募機構進行投資合作的企業尤為值得參考和學習。

課程收益：

全面解讀私募股權基金的運作邏輯，了解行業發展及未來趨勢

學會從概念原理到發行落地，全面了解私募股權基金募投管退操作流程

通過投資工具與風險管理評價，掌握證券資產化產品的投資分析方法

幫助企業建立多元化融資思維方式，打開資本視野，長足發展

課程對象：

企業董事長、總裁、接班人、上市公司總經理等高層管理者、各地城投公司高管、公司董秘與財務總監、

課程方式：

專題演講+案例剖析+情景學習

課程大綱:

第一講：企業融資概覽

討論：什么是融資？為什么要融資？——稅收與融資

一、直接融資與間接融資

1. 直接融資：結構化融資，發行債券，發行股票等

2. 間接融資：銀行貸款，信托貸款，私募基金等

二、常規模式與創新模式

1. 資產負債表

1）資產負債表——債權融資

2）損益表——股權融資

2. 現金流量表——資產證券化（新型債務融資工具）

三、私募股權基金對企業融資的影響分析

1. 增加企業融資渠道

2. 賦能企業經營

3. 改善企業財務報表

四、私募股權基金與其他融資方式比較

1. 短期融資券

2. 企業債權

3. 銀行貸款

4. IPO

5. 定向增發

第二講：私募股權投資在中國的發展

一、三個里程碑

1. 萌芽期：1992年-2008年：以美元基金為主導

2. 起步期：2009年-2014年：人民幣基金投資活躍度提升

3. 發展期：2015年至今：行業規模快速擴大，競爭加劇

二、中國市場概況

1. 行業我規模持續擴大，管理人員迅速增加

2. 優勝劣汰加速，行業迎來“排位賽”

3. 人民幣基金募資難情況延續

三、未來發展趨勢

1. 競爭更加激勵，行業發展集中度

2. 產業基金為主要方向，聚焦科技賽道

案例：深創投-政府引導基金、中外合作、委托管理基金、戰略合作基金、信托基金等

第三講：私募股權基金的實務

一、法律主體

1. 公司制私募股權基金

2. 信托制私募股權基金

3. 有限合伙制私募股權基金

——三種法律主體優劣勢分析

二、基金管理人治理結構

1. 公司制：雙重征稅結構

2. 信托制：以委托人為核心的信托合同架構

3. 有限合伙制：誰來執行合伙企業事務

——三種治理結構優劣勢分析

三、募投管退

1. 基金募集：公司制，信托制，有限合伙制

2. 基金投資：一般流程，企業估值，估值調整，對賭條款

3. 基金投后管理：增值服務，參與企業管理，危機處理和控制

4. 基金退出：IPO，境外上市重組架構設計，兼并收購，股權回購，清算退出

案例：深圳高新投資大族激光

案例：聯系弘毅投資先聲藥業

第四講：私募股權基金投資實務要點

一、企業發展階段與私募股權基金

1. 初創期：VC創投基金

2. 成長期：PE基金

3. 成熟期：并購基金，產業基金

二、投資要點

1. 項目篩選：商業模式評估，管理團隊評估，收益風險評估

2. 項目全面分析：宏觀環境，行業與市場分析，競爭格局分析，發展規劃

3. 項目盡職調查：法律盡調，財務盡調，商業盡調

4. 企業估值：相對估值法，絕對估值法，資產基礎法

5. 對賭條款：估值調整條例

案例：蒙牛：完美對賭

案例：太子奶：黯然出局

三、退出要點

1. 公開上市：境內IPO,境外IPO

2. 境外上市重組架構設計：經典紅籌，買殼上市

3. 兼并收購

4. 股權回購

5. 清算退出

案例：境內IPO；同州電子

案例：境外IPO：盛大網絡

案例：用友軟件收購英孚思為

第五講：并購基金

——基于傳統兼并收購模式，并購基金的優勢分析

——并購基金作為創新交易工具的運用與價值

——并購基金SPV的主體法律形式比較分析

一、并購基金的分類、盈利模式等相關問題

1. 并購基金的不同發起形式與運作模式

2. 并購基金的募集方式與增信形式

3. 并購基金的退出路徑與盈利模式

4. 并購基金設計過程中的法律問題分析

二、并購基金實務操作之支付工具分析

1. 現金支付的優劣勢分析

1）現金支付與融資支持體系的薄弱

2）標的高估值形成的并購支付約束

2. 股份支付的優劣勢分析

1）周期長、要求高、時間掌控力較弱

2）股份支付與體外孵化項目的矛盾與解決

3. 現金+股份的綜合分析

1）并購重組中引入第三方的必要性

2）并購基金在并購重組的介入模式

三、并購基金實務操作之對賭

1. 股權投資中的對賭與回購有效性問題分析

2. 并購重組中的業績對賭與補償機制研究

1）并購重組中的“強制性對賭”條款

2）對賭中的補償條件、金額與模式

——關于并購重組中的雙向業績對賭問題分析

關于并購重組中的“超額對賭”問題：超額業績獎勵的模式與規范

案例：弘毅收購江蘇的一家玻璃企業

案例：三一重工聯手中信產業基金收購德國混凝土泵生產商普茨邁斯特的100%股權

第六講：產業基金

一、產業基金特點

1. 募集方式：五大特定機構投資人

2. 募股權基金比較

3. 產業引導基金推動產業升級

4. 產業基金在中國的發展前景

二、產業基金的應用與創新發展（應用場景）

1. 地方政府與國有企業的產業基金模式

2. 應用產業基金進行企業并購與創新升級

3. 產業基金在項目投融資中的有效應用

4. 產業基金推動科技創新與產業進步的模式

案例：渤海產業投資基金

案例：城市基礎設施產業基金

蒲老師

蒲雁老師 企業投融資實戰專家

13年大型企業投融資實戰經驗

曾任：融創中國 | 區域二級部門負責人

曾任：遠洋資本 | 基金經理

曾任：中鐵二局集團公司 | 資本部投融資總監

科班出身：四川大學金融學碩士

持有多項專業資質：高級經濟師、特許金融分析師CFA、私募證券基金從業資格證、私募股權基金從業資格證

多家企業金融顧問：GLG集團、成都市金融局、成都市CFA協會、某市區級城投公司

經手多個上億級項目（累計負責投資項目總額達80+億元，融資總額達130+億元）：擬上市公司美國納斯達克PRE-IPO估值7.5億美金項目、擬上市公司海外私募債1.6億美金融資項目，國內資產證券化已發行53+億元等多個投融資項目。

多家企業、高校特聘講師，累計100+場次：成都市金融局、成都市CFA協會、區級城投公司、西安政法大學、天津財經大學、西南財經大學、四川外國語學院等

擅長領域：企業投融資、資本運作、并購、資產重組、企業上市、宏觀經濟趨勢分析

實戰經驗：

蒲雁老師深耕投融資領域13年，對投融資的全鏈條有獨特的見解【投融資決策方式、投資籌措方式、投資使用方式】，并應用在企業投融資實戰當中

代表案例1：中鐵二局集團公司

（1）擬上市公司：主導與美林證券、瑞銀證券、星展銀行等三家投資銀行合作搭建美股上市架構（EBITDA3000萬美金/PE倍數15-25倍/估值4.5億-7.5億美金）

（2）融資業務：主導集團累計完成融資金額35+億元（融資的產品包含：信托類、銀行類、并購貸、經營性物業貸、融資租賃類產品、券商資管類產品）

（3）投資業務：主導集團累計完成投資金額50+億元，包括完成收購成都全興大廈公司100%股權收購對價2.2億元；長春市華僑飯店土地房產及租賃經營性資產（資產收購）對價1.06億元；成都中鐵名人大廈（不良資產收購）對價1.6億元；

（4）資產重組：主導中鐵二局（600528.SH）上市公司重大資產重組/發行股份購買資產交易金額115億元（已更名中鐵工業）,主要包括將上市公司內部原有盈利性較弱資產與中國中鐵子公司盈利性較為突出的上游資產進行置換，與此同時發行股份購買資產，并募集配套資金；

代表案例2：遠洋資本

（1）基金投資：作為集團單只基金負責人，投前預審項目33個，落地項目5個，投資額達30+億元，項目包括股權投資，債權投資和夾層投資等多種類型；（基金投資項目：股權收購10億元、成都龍泉驛區331畝開發項目、成都郫都區61畝招拍掛項目10億元，與保利集團合作投資成都金牛區61畝招拍掛項目6.7億元，重慶市沙坪壩區43畝招拍掛項4億元；籌備基金二期投資西安曲江新區城中村改造276畝一二級聯動股權收購項目34.7億元。）

（2）基金融資：主導該基金融資累計完成該只股權基金（股權及債權）融資金額48+億元，（融資的產品包含：信托類、銀行類、并購貸、私募產品、券商資管類等產品）；

代表案例3：融創中國

（1）資產證券化產品發行

——上交所-申萬宏源證券融創集團應收轉款ABS10億元（代碼179756）（完成發行）

——深交所-申萬宏源證券融創集團昆明文旅城CMBS23億元（代碼136253）（完成發行）

——上交所/華泰證券成都環球中心CMBS35億元（首期回售）重新發行

（2）保險資管產品

——主導完成投決會-重慶文旅城26億元基礎設施保險債權投資計劃

——主導完成投決會-成都文旅城10億元不動產保險債權投資計劃

（3）信托創新類產品

——主導完成民生信托-環球中心西區股權類信托 9 億元信托計劃發行

主講課程

《2024年宏觀經濟與投資機會展望》

《企業掛牌上市全流程解析與資本運作實操》

《企業兼并重組與并購基金》

《構建企業高效能投融資管理與資本運作路徑》

《私募股權基金及投資實務》

《中國新形勢下國有企業資本運作實操解析》

《全方位解析企業融資與資本市場》

《資產證券化及REITS案例解析》

授課風格：

◆ 專業：金融碩士科班出身，具備深厚且體系的理論功底，課程信息量大，思維結構性強。

◆ 新趣：富有激情，課堂生動，詼諧幽默，能夠將復雜的金融知識與實務操作用生活化通俗易懂的方式闡述清楚，深入淺出，場景感、代入感和共鳴感強。

◆ 實戰：豐富的企業投融資管理與戰略經驗，案例隨手拈來，課程實戰性和落地性很強，是最懂企業投融資的專家。

部分服務過的企業：

銀行企業：中國建設銀行、中國農業銀行、中國銀行、中國工商銀行、中國郵儲銀行、中國交通銀行、上海浦發銀行、浙商銀行、招商銀行、中國民生銀行、華夏銀行、哈爾濱銀行、大連銀行、興業銀行、渤海銀行、樂山商業銀行、廈門國際銀行、重慶銀行、重慶三峽銀行、盛京銀行、華西長城銀行、四川銀行等；

信托企業：華潤深國投信托有限公司、中國外貿信托有限責任公司、上海國際信托有限公司、中鐵信托有限責任公司、五礦信托有限公司、中航信托有限公司、中信信托有限責任公司、中誠信托有限責任公司、交銀國際信托有限公司、重慶國際信托股份有限公司、中國民生信托有限公司、陜西國際信托股份有限公司、建信信托有限責任公司、平安信托有限公司、英大國際信托有限公司、大業信托有限公司、長安國際信托有限公司、金谷信托有限公司、粵財信托有限公司、中海信托有限公司、中建投信托有限公司等；

保險企業：中國人壽資產管理公司、新華資產管理股份有限公司、泰康資產管理有限責任公司、大家保險資產管理有限責任公司、英大保險資產管理有限公司、海保人壽資產管理公司、

券商企業：美國美林證券、瑞銀證券有限責任公司、新加坡星展銀行、中銀國際證券、中信建投證券、中信證券公司、華西證券公司、華泰證券公司、申萬宏源證券公司、天風證券、長城國瑞證券、中聯基金等；

高校：西南財經大學、成都理工大學、四川農業大學、湖南工商大學、浙江萬里學院、四川外國語學院、西安政法大學、河南大學、鄭州大學、中南大學、湖南大學、重慶財經學院、重慶大學、浙江越秀外國語學院、四川大學錦城學院、天津商業大學、天津財經大學、

企業等；

其他企業：東鼎云基金公司、遠東融資租賃有限公司、平安不動產、碧桂園成都區域公司、中鐵金控投資控股有限公司、華僑城西部投資集團、協信多利成都分公司、成都市西盛集團有限公司等；

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