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【課程背景】

投資銀行與商業(yè)銀行，在全世界數(shù)百年金融歷程中，分分合合，自20世紀(jì)70年代美國(guó)開始“資產(chǎn)證券化”以來，投行與商行逐漸融合至今，已經(jīng)形成現(xiàn)代金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)格局。

隨著我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展的逐步深化，穩(wěn)定金融環(huán)境的需求日益提高，資產(chǎn)證券化作為雙刃劍，善用之，則能夠穩(wěn)定金融、促進(jìn)發(fā)展，不善用之，則釀成類似于美國(guó)次貸危機(jī)。資產(chǎn)證券化本沒有錯(cuò)，在于運(yùn)用之人。

【課程收益】

分析資產(chǎn)證券化的發(fā)展歷程以及背后規(guī)律

解析房地產(chǎn)投資信托的業(yè)務(wù)流程以及機(jī)制

【課程特色】案例，深入淺出聽得懂；科學(xué)，背后理論講得明；實(shí)戰(zhàn)，學(xué)之能用定方向；展望，以史為鑒看未來

【課程對(duì)象】相關(guān)需求者

【課程大綱】

一、當(dāng)前的國(guó)際國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是什么？

1、當(dāng)前的全國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)

宏觀經(jīng)濟(jì)分析的基本框架：總需求與總供給

需求旺盛的20世紀(jì)80年代末

需求不足的20世紀(jì)90年代末

供給側(cè)改革帶來的挑戰(zhàn)與機(jī)會(huì)

熱點(diǎn)問題背后的原因解析：醫(yī)療養(yǎng)老錢不夠、放開二胎人不足、房?jī)r(jià)易漲不易跌

2、情對(duì)當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的重要影響

國(guó)際貿(mào)易：海外訂單受沖擊

美國(guó)下一步動(dòng)作：產(chǎn)業(yè)回歸

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)：保居民就業(yè)、保基本民生、保市場(chǎng)主體、保糧食能源安全、保產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定、保基層運(yùn)轉(zhuǎn)

案例：A股市場(chǎng)3524家上市公司，五年來利潤(rùn)率情況分析、對(duì)比20世紀(jì)70年代美國(guó)經(jīng)濟(jì)滯脹情況

二、投行與商行究竟在做什么？

1、金融全牌照

七大牌照——銀、保、信、券、金、期、基

銀行：中國(guó)正在建立的“契約精神”才是發(fā)展的保障

案例：美第奇家族——最早的銀行家、摩根銀行百年歷程

證券：準(zhǔn)備好做推銷員

案例：華爾街之狼的啟示

信托與私募：如何重建信心

案例：穿透底層資產(chǎn)——借鑒P2P的教訓(xùn)，美國(guó)的P2P利用資產(chǎn)證券化活躍至今

以史為鑒——華爾街百年來的分業(yè)與混業(yè)

2017年底的資管新規(guī)，為什么給資產(chǎn)證券化留下“后門”？

企業(yè)融資成本的關(guān)鍵WACC

案例：劉易斯拉涅利的點(diǎn)子——資產(chǎn)證券化：ABS、CDO、CDS

三、資產(chǎn)證券化的雙重背景是什么？

1、美國(guó)經(jīng)驗(yàn)

20世紀(jì)70年代美國(guó)經(jīng)濟(jì)滯脹

劉易斯拉捏利的點(diǎn)子

2、中國(guó)國(guó)情

當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境

四、什么是資產(chǎn)證券化？

1、資產(chǎn)證券化的定義與界定

資產(chǎn)證券化的本質(zhì)

資產(chǎn)證券化的分類

資產(chǎn)證券化的簡(jiǎn)史

2、美國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展

奠基：大蕭條致使房地產(chǎn)受到?jīng)_擊

繁榮：三次浪潮，歷次之中房地產(chǎn)的身影

變革：次貸危機(jī)的反思

3、中國(guó)市場(chǎng)的摸索

早期探索，走走停停

2013年破局之年

一、資產(chǎn)證券化如何做？

1、資產(chǎn)證券化和傳統(tǒng)金融的區(qū)別

資產(chǎn)證券化和企業(yè)證券化

資產(chǎn)證券化的特點(diǎn)

2、資產(chǎn)證券化的基本過程和參與主體

基本過程

參與主體

3、資產(chǎn)證券化的利與弊

益處：解決企業(yè)融資難、盤活存量資產(chǎn)

風(fēng)險(xiǎn)：利益刺激，突破風(fēng)控

二、資產(chǎn)證券化還有哪些重點(diǎn)？

1、相關(guān)的法律法規(guī)

中國(guó)的法律法規(guī)

美國(guó)的法律法規(guī)

2、會(huì)計(jì)處理對(duì)比

USGAAP準(zhǔn)則

IFRS準(zhǔn)則

3、資產(chǎn)證券化的現(xiàn)金流建模

現(xiàn)金流建模的準(zhǔn)備

現(xiàn)金流常用模型

宋老師

宋柏允 老師（北京）

——獨(dú)立宏觀經(jīng)濟(jì)研究者、宏觀經(jīng)濟(jì)解讀專家

獨(dú)立宏觀經(jīng)濟(jì)研究者

曾任A股創(chuàng)優(yōu)股份（831259） 研發(fā)副總裁

曾任美地東方投資咨詢 宏觀及行業(yè)研究員

曾任東方華爾金融咨詢 首席研究員

曾任華爾金服網(wǎng)絡(luò)科技 宏觀策略分析師

個(gè)人簡(jiǎn)介

宋老師曾以宏觀經(jīng)濟(jì)研究為多個(gè)領(lǐng)域投資提供幫助指導(dǎo)。2012年協(xié)助投資美國(guó)西海岸奧蘭治縣多個(gè)房地產(chǎn)投資項(xiàng)目，五年內(nèi)收益率超100%。2014年，以賣方顧問身份協(xié)助東方華爾完成4000萬(wàn)元A輪融資。2018年，協(xié)助創(chuàng)優(yōu)股份實(shí)現(xiàn)教育培訓(xùn)轉(zhuǎn)型，完成戰(zhàn)略重組。2016-2019年，為華爾金服網(wǎng)絡(luò)科技提供宏觀研究、行業(yè)研究，協(xié)助公司實(shí)現(xiàn)多項(xiàng)目年均復(fù)合利潤(rùn)率超17%。

宋老師多年宏觀經(jīng)濟(jì)研究、宏觀投資咨詢，最大特點(diǎn)“從投資角度看宏觀”，因此重點(diǎn)在于“分析行業(yè)發(fā)展未來、研究企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)”，針對(duì)不同行業(yè)，以靜態(tài)、經(jīng)濟(jì)周期、生命周期等多個(gè)維度，建立統(tǒng)一數(shù)學(xué)模型，總結(jié)出一套關(guān)于企業(yè)升級(jí)與轉(zhuǎn)型的方法論，獲得眾多企業(yè)家及政府機(jī)構(gòu)的高度認(rèn)同并用于實(shí)戰(zhàn)，取得良好的效果。

宋老師多年來始終堅(jiān)持獨(dú)立客觀的執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則，協(xié)助多家公司完成戰(zhàn)略目標(biāo)，應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)，幫助企業(yè)健康發(fā)展，實(shí)現(xiàn)價(jià)值持續(xù)增長(zhǎng)。

【主講課程】

《個(gè)人投資類-從宏觀及企業(yè)稅負(fù)看高凈值及中產(chǎn)客戶需求》

《宏觀類-“一帶一路”倡議與重慶對(duì)外開放研究》

《新基建政策解讀與行業(yè)發(fā)展展望》

《金融科技與風(fēng)險(xiǎn)管理》

《財(cái)務(wù)分析在投融資、公司估值中的應(yīng)用》

《經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的營(yíng)商環(huán)境》

《互聯(lián)網(wǎng)金融與商業(yè)銀行創(chuàng)新》

《當(dāng)前金融環(huán)境下的投融資與資本運(yùn)作》

《疫情下的商戶應(yīng)對(duì)之道》

《當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與金融領(lǐng)域應(yīng)對(duì)》

《宏觀經(jīng)濟(jì)形下企業(yè)運(yùn)維攻略》

《混合所有制改革最新政策解讀》

《“一帶一路”的機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)》

【服務(wù)客戶】

北京銀行，北京銀行深圳龍華支行，中國(guó)銀行哈爾濱道外支行，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行深圳分行，招行南京分行，工商銀行南充分行，中國(guó)銀行青海分行，江陰農(nóng)商行，徽商銀行，中國(guó)銀行黃山分行，重慶城商行，北京銀行，民生銀行，工商銀行北京分行，義烏農(nóng)商銀行，農(nóng)業(yè)銀行明州支行

上海中智公司，鎮(zhèn)江交通集團(tuán)，煙草公司，中核陜西鈾濃縮有限公司，中信置業(yè)，渝農(nóng)商融資租賃公司，淄博郵政，華潤(rùn)置地，中交一公局七公司，太平財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司，中國(guó)鐵塔，中建三局?公司基礎(chǔ)公司，中交天津航道局有限公司，中交第四航務(wù)工程局有限公司，淄博政府，徐州郵政

【學(xué)員評(píng)價(jià)】

宋老師的宏觀觀點(diǎn)，獨(dú)到犀利，深入淺出，聽得懂、學(xué)得會(huì)、用得上！

——北京市藥師協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng) 田見龍

宋老師學(xué)富五車，能表達(dá)的東西太多了！ ——經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)出版社 陳莎莎

你給我這么專業(yè)的資料，這不是讓我羨慕嫉妒恨嗎！哈！ ——CCTV證券資訊 楊橋

我們領(lǐng)導(dǎo)也特別認(rèn)可您，所以想請(qǐng)您多講一些，我們正在學(xué)習(xí)，內(nèi)容太豐富了！

——新華社旗下中國(guó)財(cái)富網(wǎng) 陳曉燕

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